PayPal有一个长期计划来应对其短期挑战

数字支付巨头PayPal(PYPL)面临着与eBay(EBAY)不断下滑的现金牛合作关系的短期逆风。但从长期来看,PayPal正在扩大其他业务,以从支付数字化的长期增长中获利。

eBay面临的挑战

在经过分离PayPal和eBay的2015年,易趣更进了一步在2018年年初,宣布与Adyen一项协议,荷兰公司将成为eBay的主要支付处理合作伙伴。与此同时,PayPal和eBay仍然是重要的合作伙伴。但PayPal的后果非常重要。而eBay的挑战加速了PayPal收入流的减少。

来自eBay的总处理量(TPV)从2015年PayPal总收入的21%下降至2018年的11%。但由于交易占用率较高,eBay的收入仍占2018年PayPal总收入的17%。来自eBay业务的交易收费率不易更换。作为一个例子,下表比较了eBay的收入与PayPal拥有的不断增长的P2P支付应用Venmo的收入。

凭借类似的TPV,来自eBay的收入超过了Venmo的收入的10倍。在第四季度财报电话会议期间,PayPal管理层确认随着业务从eBay转移,交易接收率正在下降。高管指出:

我们的P2P业务增长,eBay持续减速以及跨境交易量下降导致交易吞吐率下降。

这些挑战转化为收益。冠捷科技在2018年增长了27%,而收入增长了18%,营业收入仅增长了3%。

不过,情况并不令人担忧。生成较低的交易占用率以发展业务是一种合理的策略。但管理层必须表明,当成长型企业成熟时,公司可以产生更高的交易率。

扩展其他业务

考虑到eBay的其他挑战,强制转换从长远来看对PayPal有利。该公司正专注于增加其他活动的规模,同时从eBay的高利润业务中获利。

电子商务平台Shopify(SHOP)令人印象深刻的收入增长表明了在线市场的成功。而PayPal正在利用这一趋势。不包括eBay,前20大合作伙伴和市场占2018年总支付额增长超过40%,接近850亿美元。商业服务收入增长了22%,而eBay收入增长了4%。

移动支付是另一个增长机会。在第四季度,移动支付量达到冠捷科技的41%。

而不是与支付行业的领导者竞争,PayPal与美国银行(BAC- 获取报告)和万事达卡(MA)等公司合作,扩大其业务范围并扩展其服务。- 获取报告

此外,PayPal一直在利用其规模来扩大收购规模。凭借101亿美元的现金,该公司有可能继续实施这一战略。

由于这些举措,活跃账户在2018年增长了17%,达到2.67亿。到2019年底,管理层的目标是3亿活跃账户。支付交易和冠捷科技分别为99亿和5780亿美元,与2017年相比增长了27%。

预计到2019年,冠捷科技预计将在20%的中期增长,而管理层预计收入将增长16%至17%。由于收购和剥离,需要考虑一些小的调整。但重点是在未来几年实施杠杆作业之前强调增长,以弥补eBay业务的下滑。

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