由于去库存化和固定投资减少 近七年来第二季度经济合同首次出现

第二季度英国经济季节调整后的季度环比下降0.2%,与第一季度环比增长0.5%相反。这一数字标志着自2012年第四季度以来的最差读数,并显着低于市场对持平读数的预期。虽然一些焦点经济学小组成员一直在萎缩,但它让大多数小组成员感到意外。按年度计算,增长率从第一季度同比增长1.8%下滑至1.2%。

这一下降主要得益于固定投资的急剧下降(第二季度:环比下降-1.0%;第一季度:环比增长1.2%),因为第一季度商业投资的上升证明是短暂的,而政府投资也大幅下降。在第一季度库存激增之后,减产是另一个关键因素,从总体GDP读数中减去2.2个百分点。相比之下,私人消费(第二季度:环比增长0.5%;第一季度:环比增长0.6%)和政府消费(第二季度:环比增长0.7%;第一季度:环比增长0.8%)缓解了下降趋势,受到通胀高于工资增长和分别是较宽松的财政立场。

由于全球贸易环境更为不利以及欧元区势头疲弱,出口也大幅下滑(第二季度:环比下降-3.3%;第一季度:环比增长1.5%)。然而,与库存下降相关的进口大幅下滑抵消了这一点(第二季度:-12.9%环比;第一季度:环比增长10.8%)。因此,对外部门的净贡献从第一季度的负3.0个百分点转为第二季度的3.5个百分点。

展望未来,在英国脱欧10月31日最后期限之前的第二次库存积累可能会在未来几个月内为经济提供暂时的推动力; 尽管如此,正如H1数据所示,这种影响将被随后的股票缩减所抵消。尽管私人和公众消费稳健,但由于商业投资受到抑制,潜在的势头可能仍将保持疲软。所有这一切都掩盖了英国脱欧的结果:短期内的无交易退出将严重削弱活动,而解决当前僵局的权宜之计可能会导致被压抑的投资。

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