市场破坏者已经将看不见的手理论转变为头脑

传统上,许多经济学家认为市场受“看不见的手”理论的影响。密歇根州立大学的一项新研究发现,破坏者已经将这个长期存在的概念 - 自1759年以来由亚当·斯密(Adam Smith)延续下去 - 改变了。

破坏者与人们可能期望的技术进步或创新没有任何关系 - 实际上,它更简单。这是第三方中断交易关系。与史密斯的理论相反,正是这个第三方,而不是不可观察的“看不见的手”,掌握着市场,以帮助货物的供需达到平衡。

研究人员解释说,当两个人从事贸易关系时,他们会彼此建立信任; 一个以特定价格向另一个提供货物,反之亦然。但最终,由于这种信任和忠诚,这两个人会互相给予优惠价格。

“这种交易与我们称之为'嵌入性'的社会学理论是一致的,这表明经济活动受到非经济因素的制约,”密歇根州立大学社会计量学教授,该研究的共同作者肯尼思弗兰克说。“但这可能会造成一个失控的火车。什么能够阻止这些优势变得越来越大,越来越偏离市场平均水平?最终,两个人中的一个会质疑他们交易的价格。”

在那一刻 - 当寻找不同价格的诱惑引发 - 第三方介入并破坏交易关系。

“该第三方可能会提供有竞争力的报价,并威胁到两个原始政党所参与的价格驱动,”共同作者杰弗里·布斯和弗雷德里克·S·艾迪杰出的财务荣誉主席表示。“随着人们来回交易货物或利益,价格可能会出错,最终有人必须对其进行监管。这就是第三方进入的地方;这将使他们保持诚实。”

一旦第三方进入图片中以破坏原有的交易关系,就会形成一个新的交易伙伴关系,涉及新人和原始交易者之一。Booth表示,以较低价格留下的交易商将形成另一种合作伙伴关系 - 并可能调整价格以满足市场需求。

弗兰克和布斯的调查结果是在观察和研究芬兰股票市场两年的社会和金融数据后发现的。他们解释说,总部位于芬兰的赫尔辛基证券交易所是一个理想的测试市场,因为他们可以分解在同一社区生活和工作的个人用户的数据和交易 - 从而彼此之间建立了个人关系。

“赫尔辛基的建立方式与纽约证券交易所非常相似,收集数据时,这是一个典型的人类市场,这意味着有一群人共享密切的网络,”Booth说。“通过这种方式,我们能够观察到贸易伙伴关系的持久性以及使他们面临风险的因素。”

研究人员解释说,虽然最初的研究将发表在理性与社会,与股票市场有关,但其研究结果适用于金融界以外的日常生活 - 从房地产市场到当地农贸市场。

“这些调查结果对于你的经纪人为什么不能以与整体市场价格大不相同的价格获得当地市场的价格,以及通过使一些交易商与完全市场力量隔离来对市场崩溃的保护而产生影响。 ,“弗兰克说。

包括奥卢大学的Juha-Pekka Kallunki和独立学者Yun-jia Lo在内的研究人员也讨论过,合伙关系驱动的高价格可以为即将发生的事情提供一个信号。

“在任何你看到商品或服务交换的地方,你都会看到这些动态,”布斯说。“你会想知道为什么一个地方的价格比另一个地方的价格要高得多 - 并且很可能会在拐点处出现中断以使其恢复市场价值。”

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