经济放缓会对黄金有利吗

黄金长期以来一直没有波动。自2013年夏季以来,黄金基本保持在1,100美元至1,380美元之间的紧缩价格通道中。在那段时间里,价格似乎不会低得多,因为世界三大中央银行在历史上都是温和的。

黄金也无法获得任何上行动力,因为美联储是三个中最不温和的,美元在相对基础上表现强劲。然而,在过去的三个月里,某些东西可能已经改变,这可能意味着我们对波动的漫长等待正在结束。

自2018年11月以来,我们看到市场对美国国内经济扩张的态度发生了重大转变。

数据恶化,企业盈利以及持续持平的收益率曲线已经导致一些人预测下一次经济衰退并不遥远。我不认为悲观主义者是正确的,但对于经济放缓的近期驱动因素以及随后对美元,利率和黄金等资产的影响,当然值得深入探讨。

动量驱动因素

名单上的第一名似乎是与中国正在进行的贸易讨论。由于这种情况持续存在,人们相信它将成为不断增长的逆风。这与额外关税的可能性一起引起了市场的重大担忧。

英国退欧的情况也在市场关注的清单上。由于我们收到了与英国脱欧谈判有关的不断相互冲突的新闻和不确定因素,英镑和欧元在过去一年中都出现了重大走势。这里也应该提到美国债务上限谈判和可能的关闭,尽管我认为这些因素在这部剧中是有点玩家但值得关注。

黄金仇恨高利率

什么是基本因素的混合物可以推动黄金价格高于1,380-1,400美元并表明更高的走势?第一,黄金喜欢温和的美联储。黄金讨厌高利率,因为相比之下,持有零收益资产会使其成本更高。

美联储近期从鹰派转向“数据依赖”,对黄金的利好率达到了10%的反弹,但感觉还不够。如果美联储向温和的方向发展,那对黄金来说将是好事,但是有一个问题。如果美联储改变主意是由亚洲或欧洲的问题引起的,那么美元可能会在较低利率的环境中维持其强势,因为其价值主要是针对日元和欧元。

如果美联储仅仅因为美国经济疲软而走向宽松,那么黄金最好的情况就是如此。在这种情况下,美元将失去价值,利率将下降。此外,如果国内疲软似乎可能持续并需要长期央行干预,黄金可能会迅速转向2019年的“必须拥有”资产。

对黄金的平衡

在讨论的这一点上,我甚至没有写过“通货膨胀”,这可能会变得很明显。原因是我认为美联储将在通胀的第一个迹象回到紧缩状态,这应该会对黄金价格产生抵消作用。

最后,有一种情况是美国股票价格下跌到一个引发更广泛恐慌的程度。这种情况可能导致黄金买入飞往优质交易的航线,并可能引发反弹的美联储缓解,这将为反弹增添动力。

对我而言,对所有这些活动部分的简化如下:如果美元因国内经济衰退威胁而降低利率,那么黄金可能会大幅反弹。

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

相关推荐