Alphabet及其同行的增长不可避免地放缓

技术巨头亚马逊(AMZN)和Alphabet(GOOGL)以及其他技术巨头增长放缓的明显“新常态”可能意味着一件事:现在是他们去购物的时候了。

确实,FAANGS和他们的巨型技术同行并不以收购上市公司而闻名。但是,如果技术人员正在寻找新的机会,那么先例就不会有什么意义了,而且从亚马逊及其他人那里得到的体面但不那么令人惊讶的结果来看似乎也是如此。

有趣的技术巨头收购候选人包括芯片设计技术提供商Synopsys(SNPS- 获取报告)和Cadence Design Systems(CDNS);年轻的云计算服装,如Veeva Systems(VEEV)和ZScaler(ZS);以及Finisar(FNSR)等关键支持技术的一些相对异常值。

正如我在2月5日回信的那样,12月份季度的最新盈利结果显示了大型科技特许经营权的持久力,但总体增长也放缓了。亚马逊预计今年的收入增长28.5%,可能达到2750亿美元,这对于如此规模的二十五年历史的公司来说是令人印象深刻的。但它仍然比平均增长率放缓。类似的东西可以说是同行Alphabet,Facebook(FB)和Apple(AAPL)。

一般认为超大型技术不做大宗交易,但趋势一直朝着这个方向发展。当Alphabet的Google部门以大约100亿美元的价格收购摩托罗拉移动时,这是一个令人震惊的事件,这是该集团历史上的一个例外,它通常专注于涉及私营公司的小型交易。但随后微软在2016年以260亿美元收购了LinkedIn,亚马逊在2017年以132亿美元收购了Whole Foods。如果他们看到自己喜欢的收入或真正的战略理由,大型科技愿意花大价钱。

科技市场普遍发生变化,这些技术领导者无法承担历史纪律。

一方面,科技巨头正在制造越来越多他们所依赖的基础技术,因为他们必须:工业无法满足科技巨头的所有需求,以推动他们独特的业务。Alphabet和亚马逊都为其云计算服务开发了专用芯片,周一,Facebook的人工智能总监Yann LeCun表示,社交网络现在也在内部积极开发自己的芯片技术。

所有这些公司都可以考虑拥有用于设计半导体的两个主要软件工具供应商,Synopsys和Cadence Design。市值约为150亿美元,既不是一笔小额交易,也不会对任何科技巨头无法管理。他们的股票在盈利基础上略微昂贵,Synopsys的预期收益为23倍,Cadence为27倍。但对于科技巨头而言,两家公司的收入倍数,实际上更为重要,两家公司对Synopsys来说是五次交易,而对于Cadence来说是7次。

关键在于,两家公司都不是单纯的收入来源,而是真正作为战胜云计算和人工智能计算领域的战略技术资产。

说到云计算,Alphabet的谷歌可以使用一些帮助,因为它相对于亚马逊和微软在云计算服务市场中处于领先地位。谷歌可以考虑购买其中一家年轻的云企业,至少可以支持其产品,如果不是它的收入。在这方面,Veeva是一个非常有成就的生命科学行业软件供应商。它的产品可以严肃地激发谷歌对企业云客户的吸引力。

凭借市值为170亿美元且66倍的远期市盈率倍数,Veeva不会与Alphabet投资者轻易达成协议。但是Veeva可能比摩托罗拉的交易更好。

另一个前景是Zscaler,它通过将该技术置于云计算环境中,采用了一种新颖的安全方法。这对Veeva的Alphabet也有类似的吸引力。该公司尚未盈利,预计收入可能达到2.71亿美元,这意味着它尚未成为该领域长期的主要竞争者。这使其收入倍数增加了28倍而非常令人担忧。但至少其60亿美元的市值将使投资者更容易吞下,如果只是轻微的话。

第三组收购前景是技术开发人员的大杂烩,他们的基本支持技术具有不同程度的重要性。在这一群体中,Lumentum Holdings(LITE)和Finisar是进入云计算数据中心和电信网络的最大光纤组件供应商。任何一个都是精湛的技术收购。

它们也为最新的移动设备做出了贡献,例如iPhone上的“面部识别”功能。这些公司很容易成交,市值约为30亿美元,前瞻性收益倍数不大 - Lumentum为10倍,Finisar为17.6。

对于任何一家科技巨头来说,这些都不是成败交易,但是当增长放缓并且技术议程普遍需要提升时,巨头会利用巨额现金来推动他们自己的发展,这将是非常诱人的。企业 - 以及更广泛的行业 - 通过为已经很好的企业带来新的资源和目标。

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