印度在风险企业债务方面领先亚洲同行; 利息支出增加15%

上周财政部长Nirmala Sitharaman表示,政府加深债券市场的意图非常重要,因为印度的债务市场仍然很薄弱。

印度公司的企业债务(包括银行贷款)占国内生产总值(GDP)的56%,落后于亚洲同行(图1)。根据麦肯锡最近的一份报告,在过去十年中,这笔债务的很大一部分已经变得危险。它表明,公司利息支出超过其收入三分之二的长期公司债务比例从2007年的13%上升到2017年的43%(图2)。

这也通过最近的数据验证。从几年前几乎稳定,2019年6月季度上市印度公司的利息支出增长了15%。

公司债券(CB)在印度的整体公司债务中占据微薄的8%(图4),这表明银行仍然主导着企业融资。虽然印度的CB市场自2012年以来已经增长了两倍,但仍然不够深(图5)。

除此之外,最近几个月,证券交易所的风险也越来越高。AAA评级公司债券的收益率并未随着G-Sec收益率和回购利率的下降而下降。前者对G-Sec收益率的影响在9个月内从77个基点上升至139个基点。

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