民意调查建议采用picknix方法进行绩效分析

虽然大多数买方交易者都会同意实现最佳执行的重要性,但似乎没有就如何最好地监控执行绩效达成共识。当上个月被要求向买方确定最重要的执行绩效信息来源时,35%的受访者引用了内部资源和传统交易成本分析(TCA)提供者,经纪人接受了30%的票。

调查结果表明,买方机构需要结合各种来源的数据,进行衡量多个交易对手和场所业绩所需的各种实时和历史分析。

“大多数凸起支架和中端公司可以快速提供有意义的统计数据,显示他们自己对不同基准测试的效果如何,但我们的方法是作为分析数据的聚合器,能够规范化这些信息,提供购买美国TCA供应商Elkins McSherry的总裁詹姆斯布赖森说:“这是第三方观点,可以进行宇宙比较。”

ITG分析产品管理顾问Michael Sparkes认为,与非专业公司相比,独立的TCA提供商在深入分析所需的技术,建模和处理方面投入更多。“即使是最大的资产管理公司也很难将这种承诺和资源放在他们的TCA中,”他说。

ITG经营代理经纪业务和TCA业务,目前为全球300家客户提供约18万亿美元的交易活动数据。

施罗德投资管理公司全球交易主管史蒂夫伍德认为没有必要替换或补充公司现有的TCA流程。

“ITG系统允许我们深入挖掘并获得有关交易成本的详细信息,”Wood说。“我们通过季度审核结构以多种方式使用这些数据来分析全球,桌面和经纪人的成本。”Schroder还使用这些数据不仅分析交易成本,还分析交易策略,工具和最佳执行合规性和滑点。

那么,这会在哪里留下经纪人提供的TCA的作用?当然,一些经纪人比TCA提供商更快地提供特定于场地的执行数据。越来越多的人提供实时执行数据,以帮助客户识别流动性。但伍德认为,个体经纪人使用的不同格式和方法使得比较变得棘手。牛顿资产管理公司(Newton Asset Management)交易主管杰森麦卡勒(Jason McAleer)表示,经纪商TCA的价值受到限制,因为它通常旨在证明遵守最佳执行政策,而不是提供客观的业绩衡量标准。

摩根士丹利执行董事Brian Gallagher认为,经纪人执行分析在评估算法交易策略的表现方面具有特别重要的作用。

“我认为,由于买方公司希望从一家独立公司获得客观性,TCA提供商将获得更多投票,”加拉格尔说。“但是,我们认为衡量算法性能的最佳方法是使用我们自己的数据来反向测试策略,特别是因为我们可以捕获订单上的所有相关信息,因为数据完整性对于有效测量过程至关重要。

“它对于向我们的客户证明我们的算法的有效性以及向他们提供何时以及如何使用特定策略的建议也非常有用。”

由于一些TCA供应商已经适应更加分散的股票市场的缓慢感到沮丧,特别是在欧洲,大量买方公司正在投资于他们自己的执行绩效分析能力。

Elkins McSherry的Bryson承认,根据个人需求定制分析有时需要内部输入。

“从成本角度更深入地研究成本可能有利于资产管理公司了解其成本如何影响他们的个人投资过程,”他说。

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